【來源：慧聰機(jī)械工業(yè)網(wǎng)】經(jīng)過三十余年的高速增長，中國經(jīng)濟(jì)正面臨重大拐點(diǎn)。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長引擎逐漸步入正常化的時(shí)代，難以繼續(xù)支撐8%以上的高增長。今年二季度GDP增速再次破八，看似偶然實(shí)則必然。即使由于政策放松或刺激，短期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)增長仍有周期性反彈的可能，中期而言，中國經(jīng)濟(jì)或許正處在結(jié)構(gòu)性放慢的起點(diǎn)。

未來中國經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)主要問題，是相對(duì)于巨大的總供給，總需求顯得力不從心。如果過去三十年中，供給（和外需）推動(dòng)了增長，未來則是國內(nèi)需求推動(dòng)增長。當(dāng)需求給定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑無非只有兩個(gè)，較慢且平穩(wěn)的增長，或較快而不平穩(wěn)的增長。

增長引擎更替

出口、房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施投資是過去十年中國經(jīng)濟(jì)增長的三大傳統(tǒng)引擎。這三大引擎疲態(tài)已現(xiàn)，且難以找到可與之相匹配的替代引擎。根據(jù)我們的估計(jì)，三大行業(yè)一起貢獻(xiàn)了中國城鎮(zhèn)就業(yè)和固定資產(chǎn)投資的各60%。除非重新啟動(dòng)房地產(chǎn)市場與基礎(chǔ)設(shè)施投資，否則經(jīng)濟(jì)增長放慢在所難免，對(duì)這一點(diǎn)必須有清醒的認(rèn)識(shí)。

受制于外需放慢和出口競爭力下降，出口增長很可能進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長的常態(tài)。歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足，不少發(fā)達(dá)國家將面臨失去十年的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)（按日本失去十年的標(biāo)準(zhǔn)，十年真實(shí)GDP增長5%~8%，不及中國一年的增速）。去年以來，中國在歐美出口市場的份額出現(xiàn)下滑，顯示人民幣升值與人工成本上升已經(jīng)侵蝕了中國出口企業(yè)的競爭力。

房地產(chǎn)投資空間依然巨大，但增速下降。收入增長和城市化是推動(dòng)房地產(chǎn)市場發(fā)展的兩大積極因素，但未來收入增長和城市化難以支持今天的投資和價(jià)格泡沫，房地產(chǎn)投資不可能重復(fù)過去十年的高增長。經(jīng)驗(yàn)表明，過分依賴房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用，經(jīng)濟(jì)與金融體系不可避免地會(huì)出現(xiàn)大起大落。